Fossos, não barreiras: ou como investir em empresas que ninguém consegue abandonar (mesmo que quisesse)

Se você achava que o “moat” — aquele fosso medieval que protegia castelos de ataques inimigos — era uma relíquia romântica, típica de livros de cavalaria, prepare-se para revisitar o conceito. Só que agora troque os cavalos por frotas de caminhões financiados a juros camaradas, os castelos por holdings multibilionárias e as lanças por… contratos de fidelização.

Sim, caro leitor: no mercado, o verdadeiro “fosso” não é feito de água estagnada nem de jacarés famintos, mas de dependências institucionais, contratos quase perpétuos, monopólios naturais e uma dose cavalar de pragmatismo. E acredite: são esses fossos que protegem as empresas que você deveria considerar ao montar sua carteira previdenciária.

Enquanto alguns investidores ainda se distraem com discussões rasas sobre “barreiras de entrada” — aquela velha conversa sobre quanto custa começar um negócio no setor tal — nós aqui preferimos ir direto à jugular: quais são os setores e empresas das quais, mesmo que você queira, simplesmente não consegue sair?

Esse é o verdadeiro fosso.

O mito da liberdade de escolha: você realmente pode sair?

Imagine-se, caro leitor, como um habitante de qualquer cidade média brasileira. Seu banco? Aquele que lhe financiou a casa, onde você mantém relacionamento há 20 anos, já te conhece melhor que sua terapeuta. Sua operadora de telefonia? Aquela que funciona razoavelmente bem, mas que oferece aqueles “bônus” que, na prática, mais se parecem com algemas emocionais. Sua energia elétrica? Fornecida por um monopólio natural — mudar? Só se mudar de cidade. Seu seguro? Feito com o mesmo grupo que há anos já te concede linhas de crédito e outras benesses.

Percebeu? Você está cercado. Não por acaso, mas por construção deliberada de “fossos”.

O fosso invisível, mas intransponível

Ao contrário da barreira de entrada — aquela que impede novos entrantes de competir — o fosso protege quem já está dentro. E mais: cria uma barreira psicológica, econômica e até regulatória para quem pensa em sair.

Vamos trocar a metáfora do fosso por outra, mais contemporânea: pense na sua relação com o banco. Quando você contrata um financiamento habitacional, não está apenas assinando um contrato: está entrando numa espécie de casamento de três décadas, com cláusulas de fidelidade, custos emocionais e taxas que só aumentam com o tempo. Se quiser sair, prepare-se para lidar com a burocracia, as multas e, o mais difícil, a falta de histórico no próximo banco.

Ah, você é da turma que gosta de pular de galho em galho? Boa sorte tentando reverter anos de “relacionamento” e conquistar, do zero, condições competitivas em outra instituição.

Setores com fossos profundos: onde o investidor previdente deve nadar

Setores como saneamento, energia, telecomunicações, bancos e concessões são especialistas em construir fossos tão profundos que fariam inveja aos castelos mais bem protegidos da Escócia medieval.

• Saneamento: aqui o monopólio não é um capricho; é uma imposição geográfica e legal. Você até pode fazer um boicote simbólico, deixar de usar a água encanada e sobreviver de poço e cisterna, mas convenhamos: esse é o tipo de radicalismo que só cabe em séries distópicas da Netflix, não na sua vida cotidiana.

• Energia: idem. Você paga, consome e reclama… mas não muda. Até pode instalar painéis solares, mas segue dependente da rede.

• Telecomunicações: a portabilidade numérica existe, é verdade. Mas o custo emocional, os acordos de fidelidade, a burocracia, a instabilidade do sinal — tudo isso compõe um fosso invisível, mas eficaz.

• Bancos: aqui o fosso é praticamente hereditário. Relacionamentos bancários se estendem por gerações. A ideia de “bancarizar” alguém envolve criar dependências duradouras. E o financiamento de longo prazo é o mais belo dos grilhões: quem financia, fica.

• Concessões (rodovias, portos, aeroportos): o usuário pode até protestar contra o pedágio, mas seguirá pagando. O custo de evitar o serviço geralmente supera o desconforto de usá-lo.

O paradoxo do cliente cativo: reclama, mas não larga

O cliente cativo é um paradoxo ambulante: insatisfeito, mas preso; ciente dos abusos, mas rendido às conveniências. Quem nunca praguejou contra a conta de luz ou a fatura do banco e, mesmo assim, continuou pagando religiosamente?

E é justamente essa previsibilidade de receita, esse fluxo quase garantido, que torna essas empresas tão atraentes para o investidor de longo prazo. Não são negócios sexies, mas são sólidos. Não prometem retornos explosivos, mas entregam estabilidade.

E adivinhe: é dessa estabilidade que saem os dividendos que você tanto quer para sua aposentadoria.

O investidor esperto não busca adrenalina: busca previsibilidade

Em vez de ficar à caça do “unicórnio” da vez, o investidor previdente prefere apostar em empresas com fossos bem construídos. Por quê? Porque elas possuem:

1. Base de clientes estável: ninguém sai fácil.

2. Previsibilidade de receita: mesmo com crises, a demanda se mantém.

3. Capacidade de reinvestimento: os fluxos garantidos permitem manutenção e expansão.

4. Barreira emocional de saída: nem sempre racional, mas incrivelmente eficaz.

O resultado? Lucros tão consistentes e dividendos que se acumulam com a teimosia de quem sabe que o tempo é seu aliado — a verdadeira receita da prosperidade financeira sustentável, aquela que não só ergue um fosso intransponível contra oportunistas, mas também mantém a uma distância segura aqueles pseudo-amigos invejosos, que sempre aparecem para perguntar “como você conseguiu?”, mas nunca têm estômago para suportar o tédio glorioso do longo prazo.

E por que nem todos fazem isso?

Simples: porque a maioria dos investidores ainda se deixa seduzir pela ilusão da novidade, pela promessa do “próximo grande salto”. O culto ao crescimento rápido e ao risco elevado domina o imaginário financeiro, enquanto o poder silencioso da estabilidade segue subestimado.

Mas não aqui, não neste blog. Aqui, o culto é outro: o da paciência estratégica, da escolha consciente e, claro, da ironia fina sobre quem ainda acha que o segredo da prosperidade é investir em apostas mirabolantes.

Fosso nos Negócios não é glamour, é inteligência

Empresas com fossos profundos raramente estampam capas de revistas com slogans como “transformamos o mundo”. Não prometem revolucionar setores nem “disruptar” mercados. O que elas oferecem é muito mais valioso: estabilidade, solidez, previsibilidade.

Quer um conselho sincero, elegante e venenoso?

Pule fora da obsessão pelas novidades tecnológicas que prometem mudar tudo e abrace os bons e velhos castelos com fossos bem cavados.

Eles não vão te emocionar. Mas vão te sustentar.

A conclusão que você não quer ouvir, mas precisa:

Na vida — e nos investimentos — a liberdade absoluta é uma miragem. Todos estamos presos a fossos que, por mais invisíveis que sejam, moldam nossas decisões. A diferença está em quem sabe reconhecer esses fossos e usá-los a seu favor.

O investidor consciente não ignora o poder dos fossos. Ele os abraça, investe neles e, com isso, constrói uma carteira de investimentos raiz tão sólida quanto um castelo medieval — protegido não por dragões, mas por contratos, regulamentações e, sobretudo, pela inércia humana.

E lembre-se sempre: quem precisa abrir os olhos é o dinheiro, não você.

— Ho-kei Dube